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양적완화정책 Vs. 질적완화정책

메이슨 세상여행 2022. 4. 27.

양적완화정책

한국은행이 발행한 경제금융용어 700선 중 양적완화정책에 대해 알아보겠습니다.

1. 양적완화정책(QE: Quantitative Easing)이란?

  • 금리중시 통화정책을 시행하는 중앙은행이 정책금리가 제로 수준에 근접하게 인하(추가적인 정책금리 인하 여지가 없음)하였음에도 불구하고 경제 회복이 당초의 기대에 미치지 못함에 따라 장기금리 하락을 유도하기 위해 국채 등을 무제한으로 매입하여 유동성을 충분히 공급함으로써 중앙은행의 대차대조표를 확대하는 정책

2. 양적완화정책의 시작

  • 일본 : 2001년 3월 일본은행이 제로금리 하에서 일본은행 당좌예금잔액을 확대하는 정책을 도입하면서 처음으로 사용
  • 주요국 중앙은행 : 2008년 9월 글로벌 금융위기가 실물부문으로 빠르게 확산하면서 주요 선진국의 경기침체가 심화되자 주요국 중앙은행은 전통적 통화정책의 한계에 봉착하게 되었고, 이러한 상황을 타개하기 위해 비전통적 통화정책 수단인 양적완화정책을 실시

3. 긍정적인 면

  • 양적완화는 통화정책의 완화 기조가 상당 기간 유지될 것이라는 신호를 줌
  • 민간 경제주체들의 향후 경기회복에 대한 기대를 높이게 됨
  • 금융시장 유동성 사정 개선 및 위험회피 심리 완화로 금융기관 대출이 늘어나는 등의 경로를 통해 금융시장 및 실물경제에 영향을 미치게 됨

4. 부정적인 면

  • 양적완화가 장기가 지속될 경우에는 민간 경제주체들의 과도한 수익 추구 행위 등으로 금융 불균형이 심화되는 부작용이 발생할 가능성이 있음
  • 중앙은행이 양적완화정책으로 크게 늘어난 보유자산 규모를 경기회복세 등을 배경으로 점진적으로 축소할 때 그 속도가 경기회복세에 비하여 더딜 경우에는 과잉 유동성이 자칫 물가상승 압력으로 작용할 가능성도 배제할 수 없음

5. 질적완화정책(Qualitative Easing)이란?

  • 양적완화정책과 대비되는 개념
  • 중앙은행의 대차대조표는 확대하지 않으면서 중앙은행의 자산구성을 변경하는 것
  • 중앙은행은 대부분 무위험자산인 국채를 보유
  • 이중 일부를 신용위험이 있는 채권으로 포트폴리오를 조정(중앙은행이 금융시장에서 신용위험채권을 매입함을 의미)함으로써 금융시장의 신용 경색을 타개하고자 하는 정책수단

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